当初风险投资是伴随着网络经济的兴起而为国人所认识的，如今网络经济的泡沫已然破灭，但人们对风险投资的关注程度却依然有增无减。在这种热情的背后，在这种背景下，需要社会各界对风险投资更为理性、冷静地思索。
　　被誉为“中国的风险投资之父”的全国人大常委会副委员长成思危在谈起他对中国风险投资业发展的最新认识时，认为：中国风险投资业应在规范中发展。我国在发展风险投资过程中值得注意的一点，就是不应将风险投资家应承担的风险转移给公众。具体来说，如果在风险企业尚未达到成熟阶段就匆忙上市，实际上就是将风险投资家应承担的风险转移给公众，其后果是十分严重的。
　　成思危(全国人大常委会副委员长、民建中央主席)——
　　民办官助结合资本知本兼顾
　　1999年，美国风险投资投入成熟期的比例由10%左右猛增至37%，当年共发行新股486家，其中242家是刚刚创业的网络公司。它们的年均营业额为1850万美元，而年均亏损额为1780万美元。在这242家网络公司中，有224家没有盈利记录。股价与业绩之间的巨大反差使投资者逐渐丧失信心，终于导致网络股在2000年中的暴跌，损失了3万多亿美元的市值。这种惨痛的教训我们不应忘记。
　　当前，社会各界对国内“创业版”的呼声越来越强烈，虽然至今尚无定论，但据统计，在我国238家首批预选上创业板的公司中，70%以上是在1999年得到开设创业板的风声后成立的，其中已达到成熟阶段的恐怕不多。
　　我认为，发展我国风险投资要坚持三步走的战略：首先，建立风险投资公司，为国内外投资者提供咨询与管理服务，主要包括评估并推荐风险投资项目，并受投资者的委托对项目进行管理;其次，建立风险投资基金，并制定相应的法规及管理办法，从国内外吸收资金;第三，建立包括第二板块证券市场在内的风险投资体系，健全风险投资投入、运营及撤出的机制，并规范政府对风险投资的支持政策。
　　当前，对风险投资是姓“民”还是姓“官”的讨论很是激烈，对于这个问题，我认为首先要明确风险投资的发展需要政府的支持、而政府的支持应主要是政策支持，如在立法、补助、贴息、担保、税收优惠等方面，应坚持“支持而不控制，引导而不干涉”的原则，在风险起步阶段政府可用适当的方式(包括少量资金)进行引导，但决不能包办。
　　具体到以什么形式来发展风险投资，就目前而言，我认为还是应以“民办官助”的形式为主，因为“官办”的风险投资公司容易产生腐败及各种道德风险，最后极易导致失败。我国近几年的风险投资在发展过程中出现了不少问题，如风险投资家上当受骗的事例层出不穷，风险企业技术秘密被盗事件时有发生，这无形中加大了风险投资的风险性。
　　在类似问题中，风险企业内部总裁的权力不受制约是最大的风险。此类行为不仅对风险投资商造成了损害，更严重的是直接影响到我国风险投资业的健康发展。
　　如何解决这个问题?关键在于要建立法人治理制度。
　　对我国风险企业初期的法人治理制度，业内专家有这样的构想：投资方在初创及开拓阶段要控股，并出任董事长;技术方在初创阶段除技术外，要有一定的资金投入，总计占股份不少于1/3;重大投资决策要经董事会审定;监事会要着重监督财务及人事情况。这样，才能真正体现风险投资中“资本与知本兼顾”的原则。
　　谈到风险投资，人们往往会联想到网络新经济。如今网络的发展遇到了困难，这是否意味着风险投资在中国的发展也处在一个低潮期呢?中国工程院院士、工程院党组书记徐匡迪认为，中国风险投资业前景看好。最近二十多年，创业投资的浪潮逐步从发达国家扩展到部分发展中国家，有力地推动了这些国家的科技创新和高科技产业化，对世界新经济的兴起起到了重要推动作用。
　　徐匡迪(中国工程院院士、党组书记)——
　　澄清认识误区　完善创新机制
　　尽管最近一段时间以来，创业投资的总量在发达国家的市场上收缩得很厉害，但我们还是应当看到，以信息技术为代表的新经济正在改变着世界，而创业投资正是新经济得以蓬勃发展的重大推动力。我相信，由创业投资孕育起来的新经济，能经受得起大浪淘沙的考验。中国风险投资发展的前景也并不是黯淡的。
　　概括地讲，我国的创业投资事业，经过多年的探索努力，确实取得了一定的进展。这首先表现在创业投资作为高新技术产业发展和提升整体经济发展水平的重要推动力量，已逐步受到各地政府部门的重视，并相继出台了一些促进创业投资的政策，投入了相当数量的政府引导示范资金。其次，还表现在目前包括民间和境外资金在内的社会各界参与创业投资活动的积极性不断提高。据估计，目前全社会创业投资机构总数已超过250家，资金规模达400多亿元。另外，通过这么多年的摸索，可以说我们已经初步掌握了投资运作的知识，并积累了不少的宝贵经验。
　　近几年来，我国宏观经济环境的变化和创业投资力量的积聚，使整个创业投资领域呈现出新的发展趋势，其中最重要的一点，就是创业投资的发展与经济结构、特别是金融结构的调整越来越密切。我国要完成经济结构的调整，第一步就是金融结构的调整。现在，我国的金融资产，约有90%都是在银行，而在发达国家一般是银行和资本市场各占金融资产的一半，美国则是资本市场大于银行。我国金融结构的调整，将对作为资本市场重要组成部分的创业投资，产生重要的影响。
　　从其他方面看，政府部门对创业投资的推动应当更加积极有力。我国创业投资市场还处在起步阶段，需要政府通过制定政策加以规范引导和支持，而创业投资对象也应该朝着多元化的方向发展，一个有利于创业投资的创新环境应该不断得到完善，特别是要重视来自民间的创业投资。
　　我国创业投资的发展已经有了好的开端，但同时这一领域也还存在不少困难，特别是还有一些认识上的误区。例如，总体上看，立法还很滞后，一些已有政策还很模糊，缺乏可操作性;资金来源渠道狭窄，创业资本规模有限;创业资本的退出机制还不完善，投资难于变现;缺乏有才能的创业投资管理者;相当多的业内人士，把创业资本的退出简单地理解为二板上市等等。
　　当前要进一步加快创业投资体系自身的建设，其核心是要解放思想，大胆探索，重点突破几个关键性的环节。
　　首先，要大力完善有利于创新创业的投融资机制。多渠道的资金来源是推动创业投资体系建设的重要环节。要本着“多方投放、风险共担、利益共享”的市场化运作原则，充分发挥不同投资主体的积极性，实现科技创业投融资渠道的多元化。
　　具体来讲：要充分利用部分政府资源启动创业投资;同时注重发展各类投资主体多元的创业投资公司，应鼓励商业银行、股份制商业银行会同大中型企业和集团，以及科研院所、大专院校，尤其是民营企业和个人等，联合成立具有规模效益、素质高的实施股份制的创业投资机构;另外还需要积极利用外资发展我国的创业投资，根据我国的实际情况，近期可以从设立“中外合资创业投资基金”为突破，在扩大资金规模的同时，引进国外创业投资及管理运作的经验。
　　第二，积极建立多元化的创业投资撤出通道。顺畅的创业投资撤出通道，是有效吸引社会资金、促进创业资本良性循环的保障。建立撤出通道的关键，是要加快创业企业股权交易、产权转让的市场建设，建立和完善多层次的资本市场体系。一方面要尽快在条件成熟时，建立我国的二板市场;另一方面，要进一步建立和完善地区性的产权市场。当然，丰富创业投资退出渠道，还应鼓励非银行金融机构、上市公司、产业投资基金和其他公司及个人参与对高新技术企业的购并活动;支持金融机构、中小企业信贷担保基金及其他各类担保机构对高新技术企业的股权回购活动等。
　　第三，进一步加速创业投资中介服务组织建设。创业投资是一项专业性、综合性很强的经济活动，它的有效运作很大程度上需要有各类中介机构的参与。当前，推动各种类型的创业投资中介服务组织的发展，是建设和完善我国创业投资体系的一项十分重要而紧迫的内容。
　　第四，继续努力营造创业投资发展的良好环境。国际经验表明，创业投资的健康发展有赖于一个良好的外部环境。优化投资发展环境，包括多方面的内容，当前的重点是：尽快健全和完善相关法律;建立健全鼓励创业和引导创业投资的政策体系;加快对具有金融、管理、技术和知识的复合型人才的培养和集聚;进一步优化和建设有利于创新创业的文化氛围。
　　前不久在京举行的“2002中国风险投资论坛”引起了社会各界的广泛关注，这其中一个主要的原因，是因为该论坛首次由国家计委这样一个重要的政府宏观调控部门来主持召开;也正因为如此，国家计委高技术产业发展司司长马德秀对中国风险投资事业发展空间的认识，就格外值得我们关注。
　　马德秀(国家计委高技术产业发展司司长)——
　　政策空间大　发展障碍多
　　中国风险投资事业目前正处在一个崭新发展阶段，这是因为高技术产业是近年来我国增长最迅速的产业部门之一。我国工业总产值从1996年的8000多亿元增长到去年的1.8万亿元，年均增长17.6%，比全国工业增长高出近8个百分点。高新技术产业进出口额在“九五”期间年均增长23.4%。正是高技术产业的快速发展，为风险投资提供了广阔空间。
　　从宏观层面看，我国经济发展，社会稳定，政策环境改善，都有利促进社会投资需求，也使得风险投资机构的抗风险能力不断增强、规模不断扩大。据统计，目前我国已有风险投资机构250多家，资金规模达400多亿元，而且风险投资机构数量和资金规模正在以每年50%和45%的速度在增长。
　　同时，我国风投政策法规体系在逐步建立，市场机制日趋完善，这些坚定了人们投资风险的信心。另一方面，风险投资管理团队也正走向成熟，化解风险能力增强，加速了风险资本积累。
　　国家计委近年来一直对风险投资、特别是风险投资企业的发展给予了高度的重视。通过长时间的观察与研究，我认为，我国的风险投资企业大致可分为4类，横在它们发展道路上的障碍各不相同。
　　首先，在我国的风险投资领域，有不少是由地方政府出资、按市场化方式运作的高新技术产业创业投资公司。这些具有政府背景的风险投资机构，最大的问题是资本结构单一，资金规模偏小，缺乏稳定的后续资金来源，一般不敢涉足风险高的长线投资项目，难以贯彻政府“引导社会资金、激励创新创业”的政策意图，不容易通过“高投入、高风险、高效益”来实现资金的良性循环。
　　其次，近年来，在我国各类高新技术产业开发区、经济技术开发区为培育区内的新兴产业，纷纷成立了许多“孵化器”，设立了以独资或合资为形式、带有风险补贴性质的创业投资机构。由于各种原因，这样的风险投资机构大多缺少能够集技术、管理、经营等多种人才为一体的风险投资管理队伍。
　　第三类风险投资企业是由大型工商企业设立或合资设立的完全商业化的创业投资公司。但是，由于我国目前与风险投资发展相配套的各种中介服务机构还不健全，知识产权评估和交易体系也有待完善，变现退出渠道还不畅通等，使这些风险投资公司在市场上还难以真正“放开手脚地干”。
　　最后一类风险投资企业，是社会各界都颇为关注的，由境外募集设立、由境外公司管理但在中国投资的境外创业投资机构。但我国现行的法律法规在市场准入、组织形式和投资行为等方面对它们的正常运作构成了一定的限制。
　　综合这些问题，客观地讲，我国的创业投资业尚处萌发期，虽有较快发展，但现有的创投机构在抵御风险能力、投资风险意识和化解风险经验等方面，都还满足不了企业创新和高技术产业发展的需要;有利于创业投资发展的内部机制和外部环境还没有真正形成。
　　为促进我国风险投资的发展，首先要解决认识方面的问题，风险投资不仅是推动科技成果转化的政策工具，它在推动国企改组改制，促进传统产业高技术化，鼓励中小企业创新发展方面同样有广阔的市场。如果只是把风险投资的功能局限在科技型中小企业的培育上，无疑会限制它的发展空间，造成不利影响。
　　其次，为风险投资事业的发展创造一个良好的发展环境，也十分重要。具体来说，首先要形成一个敢冒风险、允许失败的社会氛围，特别是委托投资者要有不以短期成败论英雄的“雅量”，包容“失败”往往是创造投资奇迹的前题。
　　同时还要加快风险投资法律法规体系的建设，规范风险投资行为，保证投资者权益，建立公平竞争的市场环境;推动国家风险投资政策的协调，形成政策合力。另外要加紧制定财政、税收方面的优惠政策，奖励社会的风险投资行为。
　　从改革与创新的角度看，进行国家引导基金试点，探索政府与民间在风险投资方面合作的新模式，正是推动中国风险投资业发展的重要一环，是当前最迫切期待实现创新的一个问题。
　　中国的高科技领域有一个非常大的市场，正待我们去开发。现在做风险投资的雷声已经很大了，但是还只是下了点零星雨而已。这和二板市场迟迟不能建立，风险投资体系不能完整建立是分不开的。联想控股总裁柳传志认为，中外风险投资企业家要联合起来共同开创风险投资产业的春天。
　　共9页:上一页[1]柳传志(联想控股公司总裁)——
　　设定发展领域　选好投资项目
　　回想联想刚创办的时候，我卖过电子手表，卖过旱冰鞋，后来领着大家出卖技术、劳力，给人验机、维修、讲课。40多人非常辛苦地干了一年，赚了70万元，才算是有了开发我们的第一个产品联想汉卡的启动资金。
　　70万元只能做研究的经费，批量生产还是不够。后来我们就去给ibm、ast做pc的代理，用这样的方法积累资金，为自己后来开发生产有品牌的pc做准备，也就是说从贸易切入然后形成制造业，形成科研开发的能力。这是一条非常曲折的道路，是一条贸工技的道路。从联想走过的道路，从中关村的高科技企业走过的道路来看，科技成果要能转化，缺少的第一样东西就是钱。启动资金是第一个拦路虎。
　　影响科技企业发展的另一个重要因素就是观念。高科技企业的创办人，大都是带着自己的科研成果的科技人员，他们对市场缺乏认识。
　　还有一个问题至关重要，这就是企业的创业者，这些拿着科技成果创业的科技人员，对企业管理是完全陌生的。管理层和管理能力问题是企业成长中的主要障碍。
　　要解决上述问题，要给创业企业提供资金，提供好的运行体制，提供管理经验则一定要有风险投资机制的帮助。孵化器是风险投资类型中的一种，它能起到推动高科技成果形成产品，推动高科技产业化的作用。联想集团控股公司经过积极认真的筹划，决定进入风险投资领域。去年我们开办了“联想投资有限公司”，已完成1403万美元的投资，投在黄金眼、joyo、绿盟、众力讯、适应宽带、金山、turbolinux、precom、科大讯飞公司中，分布在it服务、电信网络、软件领域。
　　风险投资公司一般做4件事：一是融资、二是选项、三是培养、四是退出。我们认识融资和退出是风险投资企业常规的业务，而重点和难点应放在选项和培养上。我们在选择投资项目时，从两个角度考虑：一是从市场行业的角度来看被投资企业的业务，看成果的市场前景。二是看创业者，也就是人的情况。
　　就第一点来说，我们近两年将把投资领域局限在it领域，这是我们长期工作的领域，比较熟悉。我们注意到风险投资在中国选择科技成果和在美国选择有些不同。在美国，特别在硅谷，风险投资选的多是带有初始发明类型的成果，这些成果转换成产品后利润将会最大;而在中国科技成果则可考虑选择应用型的、产品技术型的成果。
　　所谓产品技术就是把成熟的技术根据市场的需求集成，形成产品的技术。这是因为中国的科研开发力量远离最新概念发明地，所以初始发明是很困难的。但由于将来形成的产品是为了中国市场的需求，所以发展产品技术是很实际的。
　　那么如何从选择创业者的角度考虑选择项目?我觉得关键是要看这个创业者有没有好的管理潜质，而这里面很重要的是要考察创业者的品质意志。在中国，企业生存的环境不如国外发达国家那样成熟，因此对创业者提出了更多的要求。创业者要心态平和地对待这种环境造成的困难。另外企业的第一把手，要把企业的利益放在第一位，不能在此之外去谋求其他利益，做不到这点就不可能带领团队。第二要考虑的是创业者的学习能力和总结能力。在企业从小发展到大的过程中，企业管理在不同的阶段有不同的内容。